Toppan Leefung Accor získává Jiucheng Packaging za 330 milionů – Jaký je záměr tohoto velkého kroku?
Nedávno dokončil globální tiskařský gigant Toppan Holdings Inc. z Japonska (dále jen Toppan) akvizici 100% kapitálu společnosti Shanghai Jiucheng Packaging Co., Ltd. (dále jen Jiucheng Packaging) prostřednictvím své hongkongské dceřiné společnosti Toppan Li Fung Yage Co., Ltd., za celkovou cenu 330 milionů juanů. V této transakci převedla kótovaná společnost Shanghai Haishun New Pharmaceutical Packaging Materials Co., Ltd. svůj 43,015% podíl ve společnosti Jiucheng Packaging, čímž získala zpět prostředky ve výši přibližně 142 milionů juanů.
Jiucheng Packaging, založená v roce 2007, je vyspělá společnost, která se již mnoho let hluboce angažuje v oblasti kompozitních flexibilních obalů. Slouží především průmyslu spotřebního zboží, jako jsou denní chemikálie a kosmetické produkty, mezi klienty patří-známé značky jako Olay, One Leaf, OSM, Proya, Kans a Inoherb.
Finanční údaje ukazují, že v roce 2024 dosáhla společnost Jiucheng Packaging výnosů 268 milionů juanů a čistého zisku 18,5419 milionů juanů s čistou ziskovou marží 6,93 %. V prvních třech čtvrtletích roku 2025 dosáhla tržeb 217 milionů juanů a čistého zisku 36,188 milionů juanů, přičemž čistá zisková marže dosáhla 16,69 %, což prokazuje vysokou ziskovost.
Pokud se podíváte na transakci samotnou, jedná se o nenáročnou akciovou transakci, ale v celkovém kontextu rozložení společnosti Toppan Company na čínském trhu v posledních letech není signál vydaný touto akvizicí jednoduchý.
Od „nepřetržitého smršťování“ k „přesnému zvyšování“
Během posledního desetiletí společnost Toppan pokračovala v úpravě své obchodní struktury na čínském trhu, z nichž nejintuitivnější je uzavření a stažení mnoha tiskových společností. V roce 2022 společnost Shanghai Li & Fung Accor Printing Co., Ltd. oznámila ukončení výroby; V roce 2016 společnost Li & Fung Accor Printing (Shenzhen) Co., Ltd. také oznámila uzavření továrny. Již dříve společnost Toppan uzavřela řadu dceřiných společností, které se zaměřovaly především na tradiční tisk na papír, jako jsou Toppan Printing (Shanghai) Co., Ltd., Toppan Printing (Shenzhen) Co., Ltd., a Beijing Ribang Printing Co., Ltd.
To také ukazuje, že Toppan provádí odčítání po dlouhou dobu a nepřetržitě. „Dělat odečítání“ však neznamená totální ústup.
V současné době si společnost Toppan stále ponechává a provozuje některé podniky související s tiskem a balením-v Číně, jako je Shanghai Toppan Co., Ltd., Toppan Jiuzheng Packaging Materials (Shanghai) Co., Ltd. atd., a získaná společnost Jiucheng Packaging je stejná jako produkty Shanghai Toppan a Toppan Jiuzheng, přičemž všechny mají hlavní směr podnikání v oblasti flexibilních obalů.
Od „odčítání“ papírového tisku k „přidání“ flexibilních obalů tento obrat odráží, že Toppan se na čínském trhu plně nezmenšuje, ale udržuje si podnikatelský trend v oblasti flexibilních obalů.
Proč Jiucheng?
V tomto strategickém kontextu je vstup společnosti Jiucheng Packaging spíše jako „přesné zvýšení“ po pečlivém prověřování.
Za prvé, dochází k výraznému zlepšení ziskovosti. Jak bylo uvedeno v předchozí analýze, v případě malé změny v měřítku příjmů v letech 2024 a 2025 se úroveň čistého zisku a čisté ziskové rozpětí společnosti Jiucheng Packaging výrazně zvýšily, což odráží zlepšení její kvality zisku a schopnosti konverze zisku.
Za druhé je to relativně stabilní struktura zákazníků. Jiucheng Packaging již dlouho slouží zákazníkům značky, jako jsou denní chemikálie, domácí mazlíčci a krása. Takoví zákazníci mají vysoké požadavky na kvalitu balení, stabilitu dodávek a schopnosti shody s předpisy a partnerství je obvykle pevné. Ve srovnání se strukturami objednávek, které silně spoléhají na cenovou konkurenci, je taková zákaznická základna více v souladu s preferencemi zahraničních-podniků financovaných z dlouhodobého hlediska-.
Za třetí, je to struktura produktu s prostorem pro modernizaci. Společnost Jiucheng Packaging nashromáždila pevné základy v oblasti kompozitních flexibilních obalů, zatímco společnost Toppan má vyspělý technologický systém v oblasti vysoce-bariérových materiálů, funkčních fólií a farmaceutických obalů. Obě strany mají možnost synergie z hlediska materiálů, technologií a aplikací, což také znamená, že logikou fúzí a akvizic není pouhé rozšiřování výrobní kapacity, ale vyhrazení prostoru pro následné upgrady produktů.
Co znamená Toppanova volba pro čínské indické společnosti?
1. Jasně si rozmyslete, zda chcete „zůstat na této trati“
Volba společnosti Toppan Company ukazuje, že zahraniční kapitál nepředstavuje komplexní snížení, ale aktivně se vyhýbá obchodním oblastem s nízkým hrubým ziskem a silnou involucí a soustředí zdroje na determinističtější segmenty. Pro tuzemské tiskařské a obalové podniky není první odpovědí „jak na to“, ale „zda v tom pokračovat“.
Je nutné, aby podniky prozkoumaly dlouhodobou hodnotu dráhy, ve které se nacházejí, na základě svých vlastních podmínek: zda se tato dráha v příštích třech až pěti letech stále vyplatí investovat a zda má realistický základ pro další pěstování. Jasně přemýšlet o tom, „zda v tom pokračovat“ je často důležitější než spěchat s diskusí „jak na to“.
2. Místo slepého rozšiřování škály je lepší nejprve „stabilizovat“ strukturu zákazníků
Jiucheng Packaging není největší společností v oboru, ale protože slouží zákazníkům značky po dlouhou dobu, její obchodní výkon je stabilnější a její schopnost proti-rizikům je silnější. To je zvláště pozoruhodné v současném tržním prostředí.
Pro mnoho tiskařských a balicích společností bylo v minulosti stále obtížnější implementovat metodu vývoje „více vybavení, více objednávek a sdílení nákladů podle rozsahu“. Spoléhat se pouze na nízké-objednávky a cenovou konkurenci nejenže neustále snižuje ziskové marže, ale také snadno snáší nápor výkyvů trhu.
Naproti tomu společnosti potřebují více energie věnovat tomu, pro koho „vyrábějí produkty“: Jsou zákazníci příliš citliví-na cenu? Je šance vstoupit do stabilního zásobovacího systému značkových zákazníků? Z hlediska dodávky a kvality, zda byla vytvořena základní schopnost, aby zákazníci byli ochotni dlouhodobě spolupracovat. Často je praktičtější vynaložit nějaké prostředky na stabilizaci a modernizaci zákaznické struktury než na slepé rozšiřování škály.
3. Nechte si předem prostor pro „technologické upgrady“ a nečekejte na pasivní odstranění
Toppan získal Jiucheng Packaging nejen kvůli své stávající výrobní kapacitě, ale co je důležitější, protože Jiucheng Packaging má základ pro další modernizaci v oblasti flexibilních obalů. To také odráží, že v současném průmyslovém prostředí se těžiště průmyslového kapitálu přesouvá z „kolik výrobní kapacity“ na „zda je možné ji modernizovat“.
Pro čínské tiskařské a balicí podniky to znamená, že musí předem přezkoumat svou technickou únosnost: zda mají základní podmínky pro provádění nových materiálů a nových procesů, zda vybavení, personál a systém řízení podporují neustálou modernizaci produktové struktury a zda je podnik ochoten vyhradit si investiční prostor pro budoucí zlepšování kapacity. I když prozatím nemáte podmínky pro komplexní transformaci, měli byste se vyvarovat uzavření na cestu s nízkou přidanou hodnotou a obtížně upgradovatelnou. Jinými slovy, společnosti zabývající se tiskem a balením možná nebudou muset okamžitě přejít do špičkového-endu, ale musí alespoň „chytit špičkový-end“; Nemusí být okamžitě přeměněn, ale nemůže být mrtvý. Tato „možnost upgradu“ se stává důležitým faktorem v tom, zda mohou podniky získat dlouhodobou-kapitálovou přízeň v procesu diferenciace odvětví.
Od tradičního tisku na papír až po flexibilní obaly – volbou společnosti Toppan na čínském trhu není jednoduchá fúze a akvizice, ale dlouhodobá -úprava obchodní struktury. Pokračováním v „odčítání“ se stáhneme z tradičních oborů s nejistými výnosy a zesílenou konkurencí; Přesným „sčítáním“ byla velmi jasná strategická orientace dělení tratě se stabilnější poptávkou a vyšším technickým prahem.
V čínském polygrafickém a balicím průmyslu stojí za pozornost nejen samotný obchod za 330 milionů juanů, ale také logika úsudku, kterou dodržují nadnárodní polygrafickí giganti mezi -výměnami -, které skladby stojí za dlouhodobou-investici a které modely postupně ztrácejí na atraktivitě. Když průmysl vstoupí do fáze hluboké diferenciace, je často důležitější vidět směr a najít správnou pozici, než se honit po měřítku. Akvizice společnosti Toppan Company není jen strategickou implementací na podnikové úrovni, ale také poskytuje myšlení a reference pro transformaci a rozvoj čínských tiskařských a balicích podniků.